W miarę postępów w stymulowaniu wzrostu gospodarczego walka z deflacją zaostrza się. Ostatnimi czasy zestaw niestandardowych instrumentów polityki monetarnej powiększył się o ujemne stopy procentowe. O ile jeszcze do niedawna banki centralne sięgały po ten instrument jedynie sporadycznie - np. Szwajcarski Bank Narodowy w latach 70. XX w., Szwecja w 2009 r. - o tyle obecnie stosują go już cztery banki centralne. Do Narodowego Banku Danii dołączyły Europejski Bank Centralny, Szwajcarski Bank Narodowy oraz Szwedzki Bank Narodowy. Nawet stopy procentowe ustalane rynkowo zanurkowały poniżej zera.
Omówienie polityki ujemnych stóp procentowych nie należy do najłatwiejszych zadań, ponieważ każdy przypadek jest inny. O ile niestandardowe działania Narodowego Banku Danii oraz Szwajcarskiego Banku Narodowego wpisują się w politykę walutową mającą na celu zniechęcenie cudzoziemców do inwestowania i w konsekwencji powstrzymanie aprecjacji korony (powiązanej z euro) oraz franka (po uwolnieniu kursu), o tyle motywacją (przynajmniej tą oficjalną) ujemnych stóp procentowych w Szwecji oraz strefie euro jest zachęcenie banków do bardziej intensywnego pożyczania pieniędzy sektorowi prywatnemu i ostatecznie do wzrostu inflacji.
Read more....
Brak komentarzy:
Prześlij komentarz